ИСТОРИЧЕСКАЯ ПАРАЛЛЕЛЬ
Новости
8 июля 2026
Bank of America сравнивает текущий рынок акций и золота с 1999 годом
Согласно Bank of America, спекуляции на рынке американских акций достигли самого высокого уровня с 1999-2000 годов - периода, который предшествовал началу самого продолжительного бычьего рынка золота в современной истории.
Разрыв между акциями и золотом: 9% против -3%
6 июля 2026 года цена золота составляла примерно $4160 со снижением на 3% с начала года. Индекс S&P 500 вырос на 9%. Разница в 12 процентных пунктов - не случайность, а закономерность, которую аналитики Bank of America объясняют экстремальными спекуляциями на рынке акций.
Что сказал Bank of America
5 июля 2026 года Савита Субраманиан из BofA подтвердила прогноз для S&P 500 на конец года: $7100 (примерно на 5% ниже текущего уровня). В аналитической записке говорится:
Наши индикаторы медвежьего рынка указывают на экстремальный уровень спекуляций. Акции с высокими мультипликаторами резко выросли, что исторически предшествовало откату оценок
Банк предупреждает: ни один цикл повышения процентных ставок с 1999 по 2000 год не начинался с таких высоких цен на акции. Это точное историческое сравнение, а не беспочвенная тревога.
Бум искусственного интеллекта: концентрация капитала
Бум в сфере ИИ привел к концентрации капитала на рынке:
Капитал сосредоточился в узком списке технологических компаний с высокими мультипликаторами. По мнению BofA, дальнейшая концентрация маловероятна - она скорректируется.
Параллель с 1999 годом: что произошло тогда
В августе 1999 года, на пике бума доткомов:
Nasdaq достиг пика в марте 2000 года. Акции начали падать. Золото формировало базу у минимума. Затем начался рост, который длился более десяти лет:
Рост составил 659% - несмотря на две рецессии, финансовый кризис и годы политики нулевых ставок.
Почему это работает
Механизм прост. Когда доходные активы падают, капитал перетекает в активы, которые вообще не приносят дохода. У золота нет соотношения цены и прибыли. Ему не нужен ИИ, чтобы оправдывать существование. Оно просто хранит покупательную способность вне финансовой системы.
Почему золото падает, а акции растут в 2026 году
Основное препятствие для золота - реальная доходность. Когда номинальные ставки растут быстрее инфляционных ожиданий, бездоходные активы оказываются под давлением.
Однако восстановление началось
За неделю, закончившуюся 3 июля, золото впервые с конца мая выросло — на 2.3%. Бюро статистики труда США сообщило о создании всего 57,000 рабочих мест в июне (прогноз: 110,000). Вероятность повышения ставки в сентябре снизилась с 66% до 50%.
Соотношение золота и серебра упало с 72 до примерно 67 — сильное падение, свидетельствующее о том, что промышленные покупатели опережают ожидаемое смягчение политики.
Ключевое событие: протоколы FOMC 8 июля
Протокол заседания FOMC от 16-17 июня будет опубликован в среду, 8 июля. Девять из восемнадцати членов комитета прогнозируют повышение ставки в 2026 году.
Что нужно знать инвесторам в золото
Пять крупных институтов - State Street, Goldman Sachs, Всемирный совет по золоту, UBS и MKS PAMP - опубликовали анализы в начале июля. Все пять пришли к одному выводу: распродажа была реакцией на события, а не структурный сдвиг.
Структурные факторы прежние:
BofA проводит аналогию с 1999 годом: спекуляции на рынке акций достигают апогея, стоимость золота по отношению к акциям падает до минимума. Золото сейчас предельно дешёвое по отношению к акциям за последние годы. Страховка всегда дешевле, когда никто не считает, что она нужна.
Подписывайтесь на наш Telegram-канал: @solfergroup
